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    銀行嫌い-ゴールドマンサックスを含む

    ByRealtrade.news

    7月 29, 2020








    -公開日:2020年7月28日火曜日| 印刷する | Disqus

    沿って アビ・ギルバート

    長年にわたり、私は銀行のファンではなかったことをElliottwavetraderのメンバーに指摘しました。実際、これらは、2023年の時間枠に近づいたら、ショートするつもりの私の株式リストに含まれています。

    しかし、多くは今後2〜3年でさまざまな銀行の上昇の可能性に焦点を当てていますが、これらの銀行の過去数年間の動きに基づいて、これらの銀行の多くの目標にかなり懸念を抱いています。

    例として、数年前、ゴールドマンサックス(NYSE:GS)は、パブリックアカウントへの扉を開きました。これはゴールドマンのビジネス慣行の大きな変化であり、多くの人が頭を悩ませていました。しかし、頭にかき傷をつけたわけではありませんでした。実際、私はゴールドマンの「予期しない」動きと、なぜ彼らがこの道を進んだのかについてさえ書きました。

    それで、ゴールドマン・サックスが数年で問題を抱えているかもしれないならば、なぜ彼らは今「庶民」にお金を預けることを望むでしょうか?私たちが知っているように、彼らはウォールストリートで最も賢い人々の何人かなので、この道を進むにあたり何を考えているのでしょうか?

    私の分析を時間をかけて読んだ人は、私がブリキの帽子をかぶるタイプではないことも知っています。しかし、長期チャートで潜在的な問題を見ると、思い浮かぶ1つの視点があり、それは終末論者たちと共有されるかもしれません。

    ゴールドマンが銀行業務のこの新しいセグメントに移動する理由について私の理論を説明する前に、預金者と銀行との関係についての背景知識から始めましょう。

    ほとんどのアメリカ人は、商業上の便宜のために銀行口座を利用しています。私たちはそれらを使って請求書を支払い、余剰資金の預金もします。しかし、ほとんどの人が理解していないことは、預金を介して銀行に資金を与えるとき、銀行の無担保債権者になるため、実際にその銀行にローンを与えているということです。

    はい、私たちが銀行に預金を置くお金は銀行へのローンの法的地位を持っています、そしてそのような預金が決して返済されることを銀行が私たちに提供する保証はありません。それは個人にお金を貸し、それから私たちが提供する融資の利息を受け取るときと同じです。主な違いは、預金の形でお金を貸す銀行よりも、お金を貸す人の経済的安定性について知っている可能性が高いことです。

    したがって、多くの人はいつでも銀行に足を踏み入れてお金を要求できると信じていますが、そうではありません。銀行が財政難とデフォルトに陥った場合、あなたは破産プロセスを通じてドルのペニーを受け取るために銀行の残りの債権者と並ぶでしょう。

    FDICは、預金者ごとに、保険付き銀行ごとに最大250,000ドルの銀行預金を保証しているので、多くのアメリカ人にとって、これはほとんどのアメリカ人にとってそれほど大きな問題ではないと自分に言っています。したがって、もちろん、ほとんどのアメリカ人は、FDICが安全でない状態を後退させているため、銀行預金は非常に安全であると信じています。この信念は、システム全体で比較的小さなデフォルトを引き起こす可能性のある状況が悪化しているために個々の銀行が問題に直面した場合は妥当ですが、システムにストレスがかかっている場合は合理的ではありません。

    2009年に銀行システム全体に多大なストレスがかかっていたため、FDIC保険基金は約210億ドルの赤字に陥ったことを考慮してください。はい、あなたはその権利を読みます。想定されていた「バックストップ」には大きな赤字がありました。したがって、2008年に見られたものよりもさらにひどい系統的崩壊が見られる場合、FDICにどれだけ依存できるかを検討する必要があります。

    では、ゴールドマンの最近の決定はこれらすべてとどう関係しているのでしょうか?さて、数年前にキプロスで起こったことを考えると、それはいくつかの目を開くかもしれません。

    ユーロへの転換後すでに財政状態が悪かった数年前にキプロスの銀行が金融危機に見舞われたとき、救済策は提供されていませんでした(その理由の多くは本質的に政治的であったと思われます)。その結果、最大の銀行の2つが閉鎖の危機に瀕していた。結局、ライキ銀行は解雇されなければならず、その銀行の預金者は彼らの無保険の貯蓄のほとんどを失った。しかし、キプロス銀行は同様に緩和するのではなく、リストラを開始し、リストラを実施するために必要な資金のために預金者から保持された現金を利用しました。預金者は、リストラに使用された預金と引き換えに、新しく再構築された銀行の株式を発行されました。

    さて、2008年と2009年に見られたような銀行の大規模な危機の危機に瀕しているとは思いません。しかし、S&P500の私の長期的なチャートを見ると、2020年に角を曲がると、そのような別の危機が合理的に見られると思います。つまり、ゴールドマンは共通の預金者の基盤を構築するために少なくとも3〜4年の猶予があり、その意図を発表したばかりです。

    さて、最初に、それほど遠くない将来に見られる別の主要な銀行危機への期待が正しいと仮定します。さらに、政府が救済措置を提供するのではなく、キプロス式の「救済措置」が好ましい経路であると決定する権限があると仮定します。ゴールドマンが仮想金庫内に保持する預金を増やしたい理由について、光が見え始めますか?

    もう1つ注意すべき点があります。私の知る限り、キプロス式の「ベイルイン」シナリオを承認する法律はまだありません。それは絶望的な「緊急」状況が発生したときに不合格になる可能性があることを意味するものではありませんが、現時点では預金者に対してそのような「ベイルイン」を法的に有効化および執行するメカニズムがありません。

    また、ゴールドマンなどの大規模な銀行で預金を維持している人は、破産オプションよりもベイルインの方が良いでしょう。かなりの数の合併と買収の経験を持つ元弁護士として、私は預金者がそのようなシナリオでは「ベイルイン」を好むかもしれないと主張します。このような極端な状況下では、「ベイルイン」は少なくとも銀行の「良い」資産を維持し、破産オプションの下で認識しなければならなかったよりも多くの損失を回復できるという将来の希望を彼らに与えます。破産の代替案は本当に彼らを無担保状態にしないので、「ベイルイン」タイプのシナリオを使用して再編を提供すると、標準的な無担保債権者が保有するよりも良い立場に置かれます。

    結論として、ゴールドマンが大量の預金のために保管庫を開ける道を歩み始めた理由については、多くのビジネス上の理由が考えられます。しかし、私が市場を数年先のどこで見るか、そして銀行株の遅れた長期チャートとともに考えるとき、キプロス式の潜在的な「ベイルイン」シナリオをもう少し真剣に検討する必要があります。結局のところ、長期的なチャートの中で暗示されている潜在的なリスクを検討することから始めて、大銀行に資金を投入したいかどうかを検討する必要があります。

    GSの月次チャートを表示し、その長期的な波数を示します。

    今日の立場をもう一度見てみると、2023年頃までは、市場で予想されていた大きなトップを狙っていないようです。したがって、最終的には、「Vampire Squid」の在庫には多少の上昇の可能性があると思いますが、それらは今後数年間で素晴らしい短絡機会になると思います。

    ゴールドマンの株価が、金融危機が始まる前の2007年の高値を下回っているとします。それはこの会社の健全な姿を私に提示しません。

    その間、預金者が実際に世界最大の銀行の一部が保有している現金について心配する必要が生じる前に、ゴールドマンサックスが320から340に向かって上昇する可能性があると思います。

    では、再訪しましょう このチャート 今後数年間で、予想どおりに進んだかどうかを確認し、そのときの銀行システムの真の健全性について、より知識のある仮定を立てることができます。今のところ、それは私にかなり長期的な絵を描くことではありません。

    アビ・ギルバート エリオットウェーブのアナリストであり、 ElliottWaveTrader.net、S&P 500、貴金属、石油、米ドルでの分析に加え、他のさまざまな市場をカバーするアナリストのチームを特徴とするライブトレーディングルーム。





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    -公開日:2020年7月28日火曜日| Eメール | 印刷する |出典:GoldSeek.com



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