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    バストの前には、常にブーム(および不正投資)があります–シルバードクター

    ByTRADEVIEW FOREX

    9月 25, 2021


    銀行が貯蓄に裏打ちされていないお金を貸し始めると、これは動き始めます…

    フランク・ショスタク 経由 ミーゼス

    ほとんどのコメンテーターにとって、貸し出しはお金に関連しています。 しかし、これは本当ですか? 貯蓄者がお金を貸すとき、実際に借り手に貸すのは、彼/彼女が消費しなかった最終消費財です。 したがって、貸し手が借り手に貸すのは貯蓄であり、お金そのものではありません。

    2キログラムのジャガイモを生産した農家のジョーを例にとってみましょう。 彼自身の消費のために、彼は1キログラムを必要とし、残りは農民ボブに1年間貸すことに同意します。 ジョーが貸すことに同意した未消費のジャガイモのキログラムは彼の貯金です。

    ボブに1キログラムのジャガイモを貸すことにより、ジョーはこれらのジャガイモの1年間の所有権を放棄することに同意しました。 その見返りに、ボブはジョーに、1年後に1.1キログラムのジャガイモを返済するという書面による約束を提供します。 0.1キログラムは利息を構成します。 貯蓄の存在が貸付の前提条件であることに注意してください。 貸付を完全に支援するには貯蓄が必要です。

    ここにあるのは、現在のジャガイモ1キログラムを1年で1.1キログラムのジャガイモに交換することです。 ジョーとボブの両方が自発的にこの取引に参加しました。なぜなら、彼らは両方とも、それが彼らの目的に役立つという結論に達したからです。

    お金を使うことは、貸し出しが何であるかという本質を変えることはありません。 1キログラムのジャガイモを直接貸す代わりに、ジョーは最初にこれらのジャガイモをお金と交換することができます。たとえば、10ドルとしましょう。 その後、ジョーは10%の利率で1年間ボブに10ドルを貸すことができます。 ここでのお金は、交換手段の役割だけでなく、貯蓄手段の役割も果たしていることに注意してください。 ジョーの1キログラムのジャガイモの貯金は、いわばお金の形で保管されています。

    お金の導入は、貯蓄が貸付行為に先行するという事実を変えなかったことに注意してください。 貯蓄は、生産のさまざまな段階で個人をサポートすることに注意してください。 したがって、貯蓄は経済成長の中心です。 その結果、貯蓄の貸し出しは富の生成の過程で重要な役割を果たします。 ジョーは貯金をボブに貸すことで、借り手であるボブに栄養を提供します。 これにより、ボブは富を生み出す活動に従事することが可能になります。

    銀行の紹介

    ジョーは、潜在的な借り手を自分で探すのではなく、借り手を見つけることを専門とする組織である銀行にアプローチすることができます。 銀行は、貯蓄を貸してくれる個人の借り手を見つけることを専門としています。 銀行はまた、借りることをいとわない個人のための貸し手を見つけることを専門としています。 このことから、銀行は仲介者の役割を果たしていると推測できます。 (銀行は、仲介者の役割を果たすのではなく、独自のエクイティファンドを使用するか、必要な資金を借りることによって直接貸付を行うこともできることに注意してください)。

    さらに、銀行はまた、要求払預金にお金を保管するための機能を提供しています。 個人は、財布にお金を入れたり、家に置いたり、銀行に要求払預金として保管したりすることで、お金の需要を行使することができます。 個人が要求払預金に保管することにより、預金されたお金に対する無制限の請求を保持します。それは彼の所有物です。 (保存された1キログラムのジャガイモは10ドルの要求払預金の形で保管されていることに注意してください)。

    要求払預金の所有者が貯蓄金の一部を貸与することを決定した場合、彼/彼女は、要求払預金に貯蔵されたお金の一部を定期預金に移すことによって、これを銀行に通知する可能性があります。 (ここで効果的に転送されるのは、お金の形で保管されたジャガイモの節約された量の一部であり、それは次に銀行に要求払預金として保管されたことに注意してください)。

    銀行は、さまざまなターム預金を通じて、ジョーなどの潜在的な貸し手にさまざまな貸付手段を提供しています。 銀行はジョーに、彼のお金を対応する定期預金に入れることを許可することによって、彼のお金を非常に短い期間または長い期間貸すオプションを提供します。 たとえば、ジョーが市場金利で1年間5ドルを貸し出すことにした場合、彼はこの金額を1年間の定期預金に振り替えることができます。 これはまた、ジョーが1年間5ドル以上の所有権を放棄することに同意したことを意味します。 今、適切な借り手を見つけるのは銀行次第です。 ここで貸し出すことにより、貯蓄が完全に戻っていることを確認してください。 しかし、銀行が貯蓄の支援なしに融資を開始すると、問題が発生します。

    貯蓄に裏打ちされていない貸付は経済的貧困をもたらす

    繰り返しになりますが、ジョーが1年間5ドルを貸与することを決定した場合、ジョーの要求払預金から1年間の定期預金に5ドルが送金されます。 その後、1年間の保証金は1年間貸し出されます。 (5ドルの1年間の保証金は、ここでは5ドルの1年間のローンを裏付けます。)

    ボブが1年間5ドルのローンで銀行Aにアプローチする場合を考えてみましょう。 銀行Aはこの要求に対応し、新しく設立された要求払預金にお金を入れることでボブに5ドルを貸し出します。 また、この場合、ジョーなどの要求払預金の保有者から1年の定期預金への5ドルの送金はありませんでした。 その結果、ボブへのローンは貯蓄によって裏付けられていません。 この場合、銀行Aは「薄い空気」から5ドルのローンを生成しました。 ここの銀行は、貯蓄からの支援なしに、5ドルの要求払預金を設定しました。

    借り手であるボブが裏付けのないお金を使うと、彼は何も何かと交換することになります。 これは、貯蓄が5ドルをバックアップしないためです。これは、空のお金です。 妨げられていない市場経済では、銀行が「薄い空気」からローンを発行した場合、銀行は破産のリスクを冒すことになります。 マレーN.ロスバードによると、

    新しいお金が他の銀行に波及するとすぐに、発行銀行は大きな問題を抱えています。 他の銀行の顧客がより早く、より激しく現れると、破産するまでも、より早く深刻な償還圧力が拡大する銀行に打撃を与えるでしょう。1

    破産の可能性がある理由は、これらのローンを発行している銀行が、銀行間決済中に小切手を清算するのに十分な資金を実際に持っていないためです。 その結果、中央銀行のない、妨げられていない市場経済では、銀行間の競争は「薄い空気」からの貸し出しを最小限に抑える可能性があります。 このルートヴィヒ・フォン・ミーゼスは次のように書いています

    [p]人々はしばしば、トゥークが引用した匿名のアメリカ人の口述に言及します。「銀行の自由貿易は詐欺の自由貿易です。」 しかし、紙幣の発行の自由は、それが完全に抑制されていなかったならば、紙幣の使用をかなり狭めたであろう。 1865年10月24日のフランス銀行調査の公聴会でセルヌスキが進めたのはこの考えでした。「いわゆる銀行の自由はフランスの紙幣を完全に抑圧する結果になると私は信じています。 誰もが紙幣を受け取らないように、すべての人に紙幣を発行する権利を与えたいと思います。」2

    競合する銀行が多いと、破産の可能性が高くなることを認識しておく必要があります。 銀行の数が増え、銀行あたりの顧客数が減少するにつれて、顧客が他の銀行と取引している個人からお金を使う可能性が高くなります。 これにより、銀行が「薄気味悪い」ローンを発行した場合に小切手を決済できないリスクが高まります。 逆に、競争力のある銀行の数が減少するにつれて、つまり銀行あたりの顧客数が増加するにつれて、破産の可能性は減少します。 ある銀行の極端なケースでは、破産を恐れることなく「薄い空気」からの貸し出しを実践することができます。

    「薄い空気」から貸し出すという行為は、中央銀行の枠組みの中ではるかに持続可能になります。 中央銀行は、日々のマネーサプライ管理、つまり金融ポンプによって、銀行が互いに破産するのを防ぎます。

    ロスバードによると、

    中央銀行は、国内のすべての銀行が調和的かつ均一に一緒に膨らむことができることをそれに見ることができます…。 要するに、中央銀行は、銀行が自由市場とフリーバンキングの制限を回避し、一緒に均一に膨らむことができるように銀行を調整する政府のカルテル装置として機能します。3

    「薄い空気」からの貸し出しは、お金の消失と非生産的な活動の増加を引き起こします

    貸付金は、貸付満期日に貯蓄で全額返済されると、元の貸し手に返済されます。 ボブ(5ドルの借り手)は、満期日に借りた金額と利息を銀行に返済します。 銀行は次に、銀行手数料を調整した5ドルと利息を貸し手であるジョーに渡します。 お金は一周し、元の貸し手に戻ります。 ここの銀行は単なるファシリテーターであることに再度注意してください。 それは貸し手ではないので、借りたお金は元の貸し手に返還されます。

    対照的に、貸付が「薄い空気」から始まり、満期日に銀行に返還される場合、これは経済からの資金の引き出し、すなわちマネーサプライの減少につながります。これは、この理由によるものです。セーバー/貸し手がいなかった場合。 貯蓄はここで新しく形成された要求払預金をサポートしていなかったので、貸し付けられたお金を返還しなければならない元の貸し手はありません。

    「薄い空気」からの5ドルのローンは、何も何かと交換するきっかけになることに注意してください。 これにより、以前は不可能だったさまざまな非生産的な活動が維持されます。 銀行が「薄い空気」からの貸し出しを拡大し続ける限り、さまざまな非生産的な活動が繁栄し続けるでしょう。 このような貸付の継続的な拡大により、富の消費のペースは富の生産のペースを上回り始めます。 貯蓄の前向きな流れは阻止され、貯蓄のプールの減少が動き始めます。

    彼らを支えるこの富がなければ、さまざまな活動が悪化し始め、銀行の不良債権が増加し始めます。 これに対応して、銀行は「薄い空気」からの貸付を削減し、マネーサプライの減少を引き起こします。 マネーサプライの減少は、さまざまな非生産的活動をさらに弱体化させ、景気後退が発生します。

    ミルトン・フリードマンが支持する一般的な見解によると、マネーサプライの大幅な減少により、経済不況としても知られる深刻な景気低迷が発生しています。4 したがって、経済不況を防ぐために巨額の資金を投入することは中央銀行の義務です。 実際、これはベンバーナンキ連銀が2008年の経済危機の間に行ったことです。

    しかし、経済不況はマネーサプライ自体の減少によって引き起こされるのではなく、以前の簡単な金融政策による貯蓄のプールの縮小に対応して起こります。 貯蓄のプールが縮小すると、経済活動が低下し、ひいては「薄い空気」からの貸付が減少し、マネーサプライが減少します。

    したがって、中央銀行がマネーサプライの減少を防ぐことに成功したとしても、貯蓄のプールが減少している場合、これは経済の不況を防ぐことはできません。 経済成長の中心は、貯蓄のプールの拡大です。

    繰り返しになりますが、「薄い空気」からローンを生み出す銀行の能力は、中央銀行の簡単な金融政策によって強化されています。 そのような機関がない場合、銀行が「薄い空気」からの貸付を実践する可能性は非常に低くなるでしょう。

    結論

    銀行は、貯蓄の供給者を需要者に紹介することにより、貯蓄の流れを促進します。 この意味で、銀行は仲介者の役割を果たすことにより、富の形成過程において重要な要素となります。 しかし、銀行が仲介者としての役割を放棄し、貯蓄に裏打ちされていないお金を貸し始めると、これは好景気のサイクルと貧困の脅威を引き起こします。

    • 1マレー・N・ロスバード、 銀行の謎 (アラバマ州オーバーン:ルートヴィヒフォンミーゼス研究所、2008年)、p。 118。
    • 2.2。ルートヴィヒ・フォン・ミーゼス、 人間の行動:経済学に関する扱い、学者編。 (アラバマ州オーバーン:ルートヴィヒフォンミーゼス研究所、1998年)、p。 443。
    • 3ロスバード、 銀行の謎、pp。133–34。
    • 4ミルトン・フリードマンとローズ・フリードマン、 自由に選択:個人的な声明 (ロンドン:マクミラン、1980年)。

    著者:

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    フランク・ショスタクのコンサルティング会社であるAppliedAustrian School Economicsは、金融市場と世界経済の詳細な評価を提供しています。

    コンタクト: Eメール



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