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    私たちは史上最大のグローバルエクイティバブルに陥っています–シルバードクター

    ByTRADEVIEW FOREX

    12月 1, 2021


    「…過去120年間の株式時価総額対GDP比のピークは、常に金価格の上昇に続いています。 後に…”

    Jan Nieuwenhuijs 経由 ゴールドオブザーバー

    過去150年間の17の先進国の株式時価総額とGDPの比率を平均すると、世界が現在の規模の株式バブルを目撃したことがないことがわかります。

    株式時価総額対GDP比の17の加重平均は、2021年の第3四半期の終わりに162%に達しました。これは、1870年以来最高です。 おそらく、エクイティバブルはより局所的でした。 さらに、1870年以前は、各国は一般的に、長期間の過度の投機を防ぐ金属基準に基づいていました。

    2000年のドットコムバブルの間に、GDPに対する先進国の時価総額の加重平均は123%に達し、2008年のクレジットバブルの間にそれは116%に達しました。 1980年代以前は、75%を超えたのは一度だけでした。 明らかに、1980年代頃に金融市場で何かが劇的に変化しました。

    おそらく、新しい経済パラダイムで公正に評価されているのではなく、なぜ株式市場がバブルに陥っていると思うのか不思議に思うかもしれません。 私の答えは簡単です。上のチャートのGDPレベルに対する株式時価総額を見て、過去150年間のすべてのピークがバブルだったとしたら、以前のすべてのピークよりも高い現在のピークがバブルにならないのはなぜですか。

    長期的な金の評価モデルを構築し、可能な限り遡ってマクロデータを収集しようとしたときに、DmitryKuvshinovとKasparZimmermanの学術論文に出くわしました。 ビッグバン:長期的な株式時価総額。 クブシノフとジマーマン(K&Z)は、1870年から2016年までの17の先進国*の株式市場データを収集するために高度な調査を行いました。これらの紳士がデータを共有した後、2017年から2021年第3四半期までの一致する市場キャップ数を検索しました。 K&Z手法(国内普通株式のみを選択)。 結合されたすべてのデータが上のグラフに表示されます。

    K&Zペーパーの結論は、1980年代まで、先進国の株式時価総額はGDPとほぼ一致して成長したということです。 したがって、GDPに対する加重平均時価総額の比率は110年間約50%で推移しました。 1980年代以降、時価総額の伸びは、発行の伸びではなく株価の上昇により、GDPよりもはるかに速く加速しました。 K&Zによると、主な理由は、経済の他の部分から上場企業への利益シフトでした。 そして、利益率の上昇は、主に支払利息の低下によって支えられてきました。

    1980年代に株式市場が爆発した正確な原因を調査したところ(支払利息だけでは十分ではないと思います)、まだ抜け出していない「うさぎの穴」にたどり着きました。 分析が終わったら、必ず公開します。

    私の1つを逃した人のために 以前の記事、米国では、過去120年間の株式時価総額とGDPの比率のピークに続いて、常に金価格が上昇しています。 のピーク後 1929年、 NS 1970年代2000年2008年 ドルは金に対して切り下げられました。

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    データを共有してくれたDmitryKuvshinovとKasparZimmermanに感謝します。 チャーリーモリスルーク・マッキンネス 国内株式時価総額の最新の数値を取得するのに役立った他の多くの人。

    * オーストラリア、ベルギー、カナダ、スイス、ドイツ、デンマーク、スペイン、フィンランド、フランス、英国、イタリア、日本、オランダ、ノルウェー、ポルトガル、スウェーデン、および米国





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