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    新興市場における中国のエリートの役割は、ブルームバーグによってトレーダーが忍び寄る

    ByTRADEVIEW FOREX

    8月 2, 2021


    ©ロイター新興市場における中国のエリートの役割はトレーダーに忍び寄る

    (ブルームバーグ)-先週の初めのメルトダウン後の中国株の回復は、新興市場の投資家が大きくて流動的な選択肢がほとんどないことを強調しました。

    混乱の中でアジアの国の資産を捨てた後、人々が忍び寄っている兆候がすでにあります。 トレーダーは先週、中国の上場投資信託に正味9億7500万ドルを積み上げました。これは、ブルームバーグが追跡している他のすべての発展途上国を合わせたものよりも多い金額です。 ベンチマークのCSI300指数は2.7%も上昇し、5月25日以来の最高の日となりました。

    フランクリンテンプルトンインベストメンツで30年を過ごした新興市場のベテラン投資家であるマークモビアスは、次のように述べています。 「しかし、それは非常にありそうもないことです。」

    世界第2位の経済大国への投資に伴うすべてのリスクにもかかわらず、市場の広さと主要なインデックスにおけるその大きなシェアは、マネーマネージャーが混乱の過去を振り返り、エクスポージャーを維持する以外に選択肢がないことを意味します。

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    中国からの最新の製造業データは活動の鈍化を示していますが、資金がポジションを再構築し始め、流動性注入が金融市場の落ち着きを取り戻した場合、国の打撃を受けた株式の初期のリバウンドは実行の余地があるかもしれません。

    ワシントンが中国と香港への資金投資を制限しようとしているという根拠のない噂が先週の敗走を悪化させ、北京が急成長するハイテク産業に対する規制の取り締まりを拡大したことから始まった。 日曜日、米国証券取引委員会が中国企業の新規株式公開を停止した後、中国の証券規制当局は米国のカウンターパートとの協議を求めた。

    規制の取り締まり

    パニックの真っ最中、香港は先週の金曜日の終値からほぼ10%下落しました。 テクノロジーの巨人であるTencentHoldings(OTC 🙂 Ltd.は、その価値の約5分の1を失い、Meituanはその週に30%も下落しました。

    しかし、ほこりが落ち着くにつれて、2015年の壮大な株式市場の破綻の後、2018年の急激な下落を食い止めるための政府の努力の中で、最終的に国の資産に戻ってきたお金にすでに焦点が当てられています。米国上場の新興市場ETFへの資金流入は、中国の資産を追跡するファンドへの流入に牽引されたため、先週中国で下落しました。

    中国はMSCIInc。の新興市場指数の約3分の1を占めています。これは、ベンチマークを追跡するマネーマネージャーから資金を引き付けることがほぼ確実であることを意味します。 ジューシーな利益の約束は助けになるだけです-中国の株式投資家は過去10年間で発展途上国全体の平均収益の2倍をポケットに入れました。

    ロンドンを拠点とするAshmoreGroupPlcの副研究責任者であるGustavoMedeirosは、次のように述べています。 「しかし、これは極端です。」

    経済の閉鎖的な性質はまた、資産をボラティリティから隔離することができ、一部の投資家は米国債の代わりに国債を発行することさえあります。 流入により、今年の10年間の中国ベンチマーク債務の利回りは約30ベーシスポイント低下し、主要市場の中で最も多かった。

    低相関

    2021年のこれまでのところ、ETFを介して中国に投資された総資産は2,520億ドルに達しましたが、ブラジルでは約100億ドル、南アフリカでは25億ドルでした。

    MediolanumSpAのマネーマネージャーであるCharlesDiebelは、次のように述べています。 「中国の規模のため、同じリスクプロファイルを持つ代替手段は存在しません。」

    先週の敗走はまた、安い資産を購入する機会を提供しました。 株価収益率は1年ぶりの低水準に落ち込み、中国の株価収益率は米国株に対して45%になり、20年間の平均は11.4%でした。

    ロンドンを拠点とするヘッジファンドCarrhaeCapitalの最高投資責任者であるAliAkay氏は、「この売却は、既存のポジションの一部を追加するための入り口と見なしています」と述べ、約7億6000万ドルの資産を管理しています。 」

    それは、投資家がシェイクアップ後の機会を求めて他の新興市場を探し回っていないということではありません。

    フランクフルトのUnionInvestment PrivatfondsGmbHのSergeyDergachevにとって、ロシアやトルコなど、米国債の利回りの低下から最も恩恵を受ける市場が際立っています。 新興市場のベンチマークMSCIエクイティ指数は、テクノロジーとヘルスケア株に牽引されて月曜日に1%上昇しました。

    それでも、市場が再び南に転じた場合に逃げる資産クラス内の場所はほとんどないという感覚があります。 フィディリティ・インターナショナルのマネーマネージャーであるポール・グリーアは、次のように述べています。

    レート決定

    • タイ銀行は、今年の東南アジアで最悪のパフォーマンスとなる可能性のある経済を支えるために、水曜日の1日のレポレートを過去最低の0.5%に維持する可能性があります。 最近のCovid-19の発生は、観光産業の復活への期待を打ち砕きましたが、6月下旬以降の民主化反対運動の復活により政情不安が高まっています。

      • 香港のクレディ・アグリコル(OTC 🙂 CIBのシニア新興市場ストラテジストであるエディ・チャン氏は、「25ベーシスポイントの利下げのリスクが高まっている」と述べた。
      • タイの経済は成長の面で地域の不振であり、インフレは地域で最も低いものの中にある可能性が高いと彼は言った
      • バーツは今年アジアで最もパフォーマンスの悪い通貨です
    • インド準備銀行は金曜日にベンチマーク金利を維持し、インフレ抑制よりも成長の復活を優先すると予想されています。

      • 小売インフレ率はすでに2ヶ月連続でRBIの2%-6%の目標バンドを超えています
      • インドの物価圧力は今後数ヶ月間上昇し続ける可能性が高く、「2022年第3四半期から2022年初頭にかけての最初の25ベーシスポイントの利上げのタイミングを早めることを目指しています」。 ING Groep (AS:)NVはメモに書いた
      • ルピーは今年2%近く下落しました
    • チェコの政策立案者は木曜日に2回連続の会議の料金を引き上げると予想されています
      • コルナは先週、中央銀行のトーマス・ニデツキー副総裁が金融当局が迅速なペースで金利を引き上げ続けるべきだと述べた後、新興市場のトップ獲得者の1人でした。
    • ブラジルの中央銀行は、2022年のインフレ期待の上昇と先月の実質の不振を受けて、水曜日に主要なSelicレートをフルポイント引き上げて5.25%にする予定です。
      • トレーダーは火曜日に6月の工業生産の数字も見るでしょう
    • コロンビアの金融当局は火曜日に7月の議事録を発表し、投資家に政策パスのスナップショットを提供します
      • 木曜日の7月の消費者物価上昇率の読み取りは、6月と比較して上昇を示す可能性があります
    • 他の場所では、エジプトは木曜日にベンチマークレートを保留し続ける可能性がありますが、ルーマニアはおそらく翌日キーレートを維持します

    他に注目すべきこと

    (8番目にETFデータを追加し、17番目の段落にEM株のパフォーマンスを追加します)

    ©2021ブルームバーグLP



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