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    新しい小売業者の時代が到来するにつれて、過去のマニアの物語に注意を払う

    ByTRADEVIEW FOREX

    8月 4, 2021


    2020年春、最初のコロナウイルスパンデミック封鎖中のプロスポーツリーグの一時的な閉鎖は、連邦準備制度と米国財務省による金融市場への新たな資本の注入と相まって、金融市場の新しいクラスの小売業者に油を注いだ。 この新しい市場参加者の波は、他の方法では従来の金融市場の手の届かない流動性の波をもたらします。

    読むにはここをクリック 「小売業の上昇が別のマニアを示唆する理由」

    過去数か月は小売業者にとって爽快だったかもしれませんが、金融の歴史における他の小売マニアからのいくつかの有益な警告の話のために歴史を振り返る良い機会です。 過去の出来事、感情、ドラマを見てみましょう そのため、過去のトレーダーは同様の環境から富を求め、多くの人が 後続 破滅。

    流動性があふれている

    資本市場では、流動性は常に独自のレベルにあります。 流動性が豊富な場合、最も破産した企業でさえ、金融資本は財源に流れ込みます。 ヘルツの例を考えてみましょう。

    破産の核心は、会社の資産が何の価値もない状況です。 資産=負債+エクイティの場合、破産した企業がそのエクイティを一掃し、ゼロの価値に追いやったのは事実であるに違いありません。 それでも、小売業者はヘルツへの取引を続け、同社の株を押し上げました。

    ある意味で、これは連邦準備制度や米国政府などの政策立案者が意図したことです。回復が根付くことができるように、パンデミックの惨劇に対して経済を支えます。 同様に、資本市場には非常に多くの過剰流動性があるため、企業は短期的には非流動性から、長期的には破産から免れることができます。 これは、「カップの底にある穴にもかかわらず、上部はまだあふれている」というアナロジーで要約することができます。

    他人の過ちから学ぶ

    この内省に重きを置くもう1つの引用は、私が子供の頃に父が私に言ったものです。「賢い人は他人の過ちから学ぶ」。 金融マニアの歴史は、3月の初めから証券会社の口座を開設する新しい小売業者の波で私たちが目撃したものとは異なり、短期間の成功とそれに続く持続的な不快感を楽しんだ小売業者が頻繁に関与しています。

    ここでの私たちの希望は、金融市場の歴史から小売マニアの他のエピソードまで、投機の経験がほとんどない人々が資本市場に参入したときの教訓のいくつかを強調することです。 教訓は明らかです。ある時点で、音楽は停止します。 パンチボウルが奪われます。

    1637年:オランダのチューリップマニア

    金融史上最初の、そしておそらく最も有名なバブルは、1600年代にまでさかのぼることができます。 チューリップマニアのピーク時には、実際に経済的に使用されていないいくつかの単一のチューリップ球根が、熟練した職人の年収の10倍以上で販売されました(「バブル率」)。 参考までに、Amazonの株式は3,000ドル未満で取引されており、アメリカの家族の収入の中央値は60,000ドル近くになっているため、この「バブル比率」はまだ0.05にすぎません。

    バブルが持続不可能になるまで、それほど時間はかかりませんでした。投機家は、最低品質の電球でさえも最も安い価格で購入することができませんでした。 需要がなくなったとき-買う人が誰もいなかった-チューリップバブルはほぼ一夜にして破裂し、多くの人を生涯にわたる借金に追いやった。

    チューリップマニアは1636年から1637年にかけて発生しましたが、400年近く経った今でも、あまりにも多くの小売業者が具体的な経済的用途や価値のない資産について推測した場合に起こる落とし穴について話し合っています。 年齢の中央値が31歳の新しい小売業者が、Hertzのような破産した会社に投資しているのはなぜですか。 明らかに人間の本性は変わっていません。

    1929年:ウォール街大暴落

    アメリカの歴史の中で最も有名な市場の暴落は1920年代の終わりに起こり、金ぴか時代として知られる過剰の時代を締めくくりました。 この歴史的な時代にそれほど壮観ではなかったものは、ぬるま湯が蓄積します。 急激なバブルはありませんでしたが、それでも劇的な落ち込みで終わりました。

    新しい小売業者の時代が到来するにつれて、過去のマニアの物語に注意を払う

    確かに、過去10年間の利益は、他の主要な投機的バブルと比較して比較的飼いならされていました。 急落は壮観で、 ダウ工業株30種平均 1929年9月から1932年7月まで、その価値のほぼ90%を失いました。その後の株式市場の暴落による経済的崩壊は、大恐慌として知られるものになりました。

    2000年:NASDAQ / DOT COM BUBBLE

    1980年代に始まった規制緩和の時代は、最終的にはテクノロジーとインターネット株の台頭に収束しました。 「ニューエコノミー」の誕生は、2000年までに市場を目まぐるしい高みへと駆り立てました。 NASDAQ 1995年の初めの743から2000年3月10日の最高値5048に回復しました。1999年10月から2000年3月だけで、指数は2倍になり、「ドットコムバブル」を生み出しました。

    新しい小売業者の時代が到来するにつれて、過去のマニアの物語に注意を払う

    9月11日のテロ攻撃によって引き起こされた不況のおかげもあり、ドットコムバブルは崩壊し、2002年後半までに、NASDAQは2000年3月の最高値と比較してその価値の約78%を失いました。

    2007年:米国住宅市場の崩壊

    住宅市場のバブルは、2000年のNASDAQ /ドットコムバブルが崩壊した後、経済を再膨張させるために吹き飛ばされた限り、独特のバブルです。 経済が9月11日の同時多発テロとその後の不況から回復するのを助けるために、連邦準備制度は金利を引き下げ、市場を流動性で溢れさせました-今日と同様に。 不動産価格と住宅建設業者の評価が高騰し、「フリッパー」として知られる住宅市場に投機家を引き込みました。 今日、AirBNBホストがあります。

    住宅市場のバブルが崩壊すると、 S&P 500 住宅建設トータルリターンインデックスは、2005年7月のピークから2008年11月の最低値まで90%低下しました。株式と住宅市場の暴落の結果は、現在大恐慌と呼ばれている大恐慌以来の最悪の金融危機でした。

    これらのレッスンを機能させる

    マーク・トウェインは多くのことで知られていますが、現在の状況に特に当てはまる彼の寓話の1つであり、「歴史は繰り返されませんが、しばしば韻を踏む」と聞きがちです。 私たちの前任者を支配した感情は、金融市場に従事するときに私たちが今日扱っているものと同じものです:とりわけ、貪欲、恐れ、興奮、失望。

    グローバルな相互接続通信の時代において、情報とデータはかつてないほど速く世界中を移動します。 これは、取引時に私たちが扱う感情が、グローバル市場ではるかに速く合体して雪だるま式に進む可能性があることを意味します。 これは誤った情報の傾向を高めましたか? 多分。 しかし、繰り返しではなく韻だけで歴史が私たちのガイドである場合、バブル、危機、およびクラッシュは、歴史の他のどの時期よりも発生しやすいという事実に注意する必要があります。

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