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    JPモルガンは、ブルームバーグによる投資家の不安のためにトルコのボラティリティリラを非難する

    ByTRADEVIEW FOREX

    8月 5, 2021


    ©ロイターJPモルガンは投資家の不安のためにトルコのボラティリティリラを非難する

    (ブルームバーグ)-

    今年のリラの最高の月は、トルコの資産に依然として悩まされているボラティリティを浮き彫りにするのに役立つかもしれません。

    JPMorgan Chase&Co。のトルコのトップエグゼクティブにとって、通貨の変動は、投資家に地元の証券の魅力を購入するよう説得するための重要なハードルであり続けています。

    トルコの上級国務官であり、米国の貸し手であるアゼルバイジャンのムスタファ・バグリアチク氏はインタビューで、市場は、すでに2年ぶりの高値である価格上昇が今後数ヶ月でどのように機能するかについても警戒していると述べた。

    「インフレと通貨の予測可能性は、リラベースの資産に対する食欲を高めるための2つの最も重要なことです」と彼は言いました。 「それらを修正できれば、残りは続きます。」

    米連邦準備制度理事会のハト派の傾斜とトルコの時期尚早な金利引き下げに対する懸念が薄れたことにより、7月のドルに対して3%上昇した。 これは新興市場全体で最高のパフォーマンスであり、今年初めに過去最低に転落した通貨の大幅な回復です。

    それでも、14%を超えると、今後3か月間のリラのインプライドボラティリティは世界で最も高い水準にとどまり、通貨の利回りの魅力を損ないます。 Bagriacikによれば、それはまた、経済が経常収支の不足を補う必要がある資本流入を阻止している。

    中央銀行総裁のサハプ・カヴシオグル氏は、レジェップ・タイップ・エルドアン大統領のより緩い政策の呼びかけを振り返り、3月に任命されて以来、政策金利を19%に据え置いています。 そしてそれは、リラが現在、発展途上国で最も高い名目レートの1つを誇っていることを意味します。

    それでも、前任者の追放に続く市場の敗北に驚いた外国人投資家は、それ以来、現地通貨建て債券市場から4億7200万ドルの純額を引き出し、今年は証券への累積流入が13億ドルを超えると見られています。

    「重要な資金調達」

    「ロシア、南アフリカ、MENAのような同等の国/地域を見ると、彼らは明らかに彼らの成長を助ける世界市場から多額の資金を得ています」とBagriacikは言いました。

    一方、インフレ率は今年ほぼ毎月上昇しています。 エネルギーコストの上昇と、食品からアパレルに至るまでの経済の再開の影響により、7月の価格上昇のペースは年率18.95%に達し、中央銀行のベンチマーク金利のレベルにほぼ達しました。

    中央銀行は、年末のインフレ予測を先週の12.2%から14.1%に引き上げました。 2年未満前、年間インフレ率は一時的に9%を下回りました。

    弱気な感情は、いわゆるリスク逆転の市場でも明らかであり、プレミアム投資家は、通貨を購入するオプションよりも販売するオプションに支払うオプションが6%を超えています。 これは、最も近い次点であるロシアルーブルの2倍以上のレートです。

    「トルコでは、インフレは現時点で誰もが心配していることです」とバグリアチクは言いました。 「今後数か月間、市場は今年の残りの期間、そして最も重要なのは2022年のガイダンスのインフレ傾向に注目するでしょう。」

    インタビューのその他のハイライトは次のとおりです。

    • トルコは、ヘプシブラダの株式売却を除いて、新規株式公開の世界的なブームを大幅に逃しました。
    • トルコ社債への欲求は依然として非常に高いです。
      • 「これが市場が機能する方法です。 長期的なプロジェクトファイナンスの資金は、トルコの銀行からではなく、世界の資本市場から調達する必要があります。 銀行がプロジェクトローンを貸借対照表から外すと、より流動性の高い商品でローン帳簿をリサイクルできます。」
    • M&Aの面では、主な障害はリラの予測不可能性です。
      • 「実際、企業は消費財とロジスティクスに関心を持っています。 しかし、テーブルに座って両方のビジネスモデルを導入すると、リラがどこに行くのかという仮定が大きく異なり、評価に関する議論が生まれます。」
    • トルコの新興企業における最近の評価は上昇しているように見えるかもしれませんが、彼らは世界の同業他社と一致しています。 「トルコ市場は比較的安価です。」

    ©2021ブルームバーグLP

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