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    政府の「刺激」は減少し続ける効果–シルバードクター

    ByTRADEVIEW FOREX

    8月 6, 2021


    刺激の減少効果は驚異的であるだけでなく、これらのプログラムのますます短い影響は憂慮すべきです…

    ダニエル・ラカレ 経由 ミーゼス

    米国経済は2021年の第2四半期に年率6.5%で回復し、国内総生産(GDP)は現在パンデミック前のレベルを上回っています。 これは、最近の歴史上最大の財政および金融刺激策の文脈に置くまでは、朗報と見なされるべきです。

    連邦準備制度が毎月400億ドルのモーゲージ担保証券(MBS)と800億ドルの財務省証券を購入し、赤字が2兆ドルを超えると予想されていることから、刺激の減少効果は驚異的であるだけでなく、これらのプログラムのますます短い影響は憂慮すべきです。

    GDPの数値は、予想を考慮するとさらに悪化します。 ウォール街は8.5%のGDP成長を期待しており、ほとんどのアナリストは過去数か月で期待を切り詰めていました。 アナリストの大多数は、実質GDPがコンセンサスの見積もりを快適に上回ると確信していました。 それは大規模に下に入ってきました。

    なにが問題ですか?

    最近では、主流派経済学者は、プログラムの規模に基づいて刺激策のメリットについてのみ議論しています。 それが1兆米ドル以下であれば、議論する価値すらありません。 政府は、どんな犠牲を払っても成長が許容できるかのように、兆ドルのパッケージを発表し続けています。 どれだけ浪費されているか、どの部分が機能していないか、そしてさらに重要なことに、どの部分が経済にマイナスの利益をもたらすかは、決して議論されない問題です。 ユーロ圏の成長が米国よりも遅い場合、欧州中央銀行(ECB)のバランスシートがFRBのバランスシートよりも大幅に大きいため、数字の現実が別の方法で示している場合でも、刺激策のサイズが小さいと常に非難されます。各経済のGDPとユーロ圏の財政刺激策の無限の連鎖は十分に文書化されています。

    米国では、モンスターの刺激計画の影響が短く、減少することを非常に心配する必要があります。 キャピタル・エコノミクスのポール・アシュワースは、これは刺激策が驚くほどわずかな利益しかもたらさなかったことのより多くの証拠であると警告し、「財政刺激策の影響が弱まり、価格が急騰して購買力が弱まり、デルタの変種が南部で暴走していることを人々に思い出させました。貯蓄率は私たちが思っていたよりも低く、今年の下半期にはGDP成長率が年率3.5%に低下すると予想しています。」

    封鎖の大幅な貯蓄の増加の後、2021年と2022年に多くの人が期待していたいわゆる消費ブームは今や疑問視されています。

    実質消費はおそらく5月と6月に縮小し、コンセンサスは所得成長予測を下方修正し、貯蓄率は第2四半期に10.9%に低下し、トレンド平均の9%に非常に近いと推定されています。

    さらに、巨額の赤字支出があっても、住宅投資は9.8%縮小し、連邦の非防衛支出は10.4%縮小しました。

    6月のヘッドライン耐久消費財の月間0.8%の増加も、コンセンサスが予想していたよりもはるかに小さかった。 輸送を除くと、それはさらに悪化し、前月比でわずか0.3%の上昇でした。

    さらに、インフレは市民の購買力を低下させ、中小企業の利益率を弱めています。

    これもまた、ネオケインジアンの「どんな犠牲を払っても使う」政策が非常に短期的な砂糖ラッシュを生み出し、その後に長期的な債務とゾンビ化の痕跡が続くことの証拠です。 第2四半期のGDPのこの残念な年率6.5%の増加は、8.5%のコンセンサスをはるかに下回っていますが、住宅投資の減少と在庫からの大きな引きずりにより、財政および金融刺激策のモンスターサイズを考慮するとさらに悪化します。

    米国のGDPが6.5%で成長しているが、給与は3.5%でしか成長しておらず、年率4%のインフレと6%のPCE価格指数、40万の毎週の失業保険金、330万の継続保険金で、何かが非常に間違っています。 。 2020年3月には、失業中の請求が週に約22万件発生していました。

    これらの数字から、ミシガン大学の消費者信頼感指数が、現在の状況と期待指数の両方に牽引されて、7月に85.5から5か月ぶりの最低値である80.8に低下し、前者は88.6から低下したことは驚くことではありません。後者は83.5から78.4へのスランプを示しています。

    6月の小売売上高の0.6%の増加は、消費者物価が0.9%上昇したため、実質ベースでの減少でした。 さらに、5月のヘッドライン売上高の減少は、以前に発表された1.3%からさらに悪い数値1.7%に修正されました。 これは健全な経済ですか? いいえ。

    全体的な景気刺激策は、雇用の回復や実際の経済の改善を改善するために何もしていません。 実体経済は封鎖により崩壊し、予防接種と再開のおかげで回復しつつあります。 疑わしいプログラムに費やされたこれらの数兆ドルのほとんどすべては、実際の効果を生み出していません。 失業中の主張は、通常の回復では今日の半分になるはずであり、政府の大規模な介入が改善を遅らせているとさえ言えます。

    政府とエコノミストは、次の刺激策にゼロを追加して最善を期待するだけでなく、これらのプログラムを検討し、その結果を監視し始める必要があることは否定できません。

    減速が突然であり、削減するのが非常に難しい債務の痕跡を残す可能性があるため、残念な四半期のGDPも懸念事項です。 しかし、政府が望むすべてを使うことができれば、政府は常に、十分に使わないことで弱い結果を非難するでしょう。

    これは、何もすべきではなかったことを意味しますか? いいえ。力強い回復と低インフレを確保するために、政府は供給側の措置、税金の還付を実施し、雇用創出を支援して起業を後押しし、中小企業を支援する必要がありました。 -パンデミックの言い訳の下で-19。

    これは、印刷して繁栄への道を費やすことができないというさらに多くの証拠です。 教訓は、GDPとインフレを人為的に膨らませることは、長期的には常に経済を傷つけ、特に中産階級は購買力の喪失と貯蓄の困難に苦しんでいるということです。

    著者:

    ダニエル・ラカレ

    エコノミスト兼ファンドマネージャーのダニエル・ラカレ博士は、ベストセラーの本の著者です。 自由または平等 (2020)、中央銀行の罠からの脱出 (2017)、 エネルギーの世界はフラットです (2015)、および 金融市場での生活 (2014)

    彼はマドリッドのIEビジネススクールの世界経済の教授です。



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